La incertidumbre sigue siendo la protagonista ante una guerra comercial que no da tregua

Tal y como explica Santiago Martínez, jefe de Análisis Económico y Financiero de Ibercaja, en el podcast sobre el informe de coyuntura económica de Ibercaja, la incertidumbre sigue siendo la gran protagonista: “En este contexto estamos asistiendo a cifras distorsionadas por el adelanto de compras y costará valorar los efectos finales de unos aranceles que todavía no sabemos dónde se van a situar mientras continúan las negociaciones”.

Los datos en España y la Zona Euro también traen distorsiones que genera en las tasas interanuales la diferente fecha de celebración de la Semana Santa entre un año y otro (en marzo de 2024 frente a abril de 2025). En el caso de los precios, con datos ya hasta mayo que superan este efecto, la tendencia a la baja continúa y cabe esperar que se mantenga gracias a la moderación de los precios energéticos y a la apreciación del euro. “También es probable cierta presión a la baja por reversión a la media tras el episodio inflacionista anterior. No obstante, la introducción de aranceles de represalia podría generar un efecto alcista en los precios, de forma que también en este caso hay escasa visibilidad”, apunta Santiago Martínez.

Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo

Del Consejo de Gobierno de junio del Banco Central Europeo cabe destacar la bajada del tipo de depósito hasta el 2%, cuando partía hace un año del 4%. Del Consejo se desprende que podemos estar cerca o incluso haber llegado al final del ciclo de relajación monetaria, si bien, la evolución de los datos y de la guerra comercial determinarán si el banco central considera necesarias medidas adicionales.

Los mercados financieros “parece que se han acostumbrado a la incertidumbre”, tal y como apunta jefe de Análisis Económico y Financiero de Ibercaja. Se ha disminuido la aversión al riesgo y se han recuperado, e incluso superado, los niveles previos a los anuncios arancelarios de comienzos de abril. 

El mercado inmobiliario, protagonista en España

En cuanto a España, lo mas llamativo es que mientras está el mundo centrado en la guerra comercial en España tenemos un mercado inmobiliario que es el protagonista. Seguimos con un fuerte aumento de compraventas, de hipotecas, un fuerte crecimiento de obra nueva… Pero la persistencia de la falta de oferta y la estabilidad de la demanda en el mercado han hecho que el precio de la vivienda se haya disparado un 12,2% interanual en el primer trimestre, la mayor subida registrada desde el primer trimestre de 2007